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买入并持有投资法与市场时机投资法(2)

作者: 《证券市场周刊》 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中国时代经济出版社 收藏该书签

  时机

  在根据市场时机进行投资方面,反对者和支持者都很多,根据市场时机进行投资的关键点就是公司声称可以成功地掌握市场的时机。然而,虽然有一些公司已经证明能够成功地把握市场的时机,但是他们的投资收益往往不是非常好,而彼得·林奇和沃伦·巴菲特等长期投资者往往会因为其所采用的投资风格而被人们记住,下面的图2显示了从1996年到2005年这种策略的回报率。

  一些被动型投资的支持者以及资产管理人员(权益型共同基金)使用的是静态配置方法,但是在资产组合内部是进行积极管理,而图2是这些人最经常提到的图形之一。这些数据表明了成功地确定市场的时机非常困难,因为回报率通常集中于非常短的时间内。而且,如果您不在市场最好的时机进行投资,那么您的回报率可能会遭受灭顶之灾,因为全年中的大部分收益可能是在一天之内发生。

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  标普排除排除排除排除500指数最好10天最好20天最好30天最好40天

  图2:标普500指数1926年到2005年的回报率范围资料来源:嘉信理财投资研究中心

  结论

  如果将投资者的情绪和波动性完全从投资过程中移除,则非常清晰的是不试图确定市场时机的被动型长期(20年或者更长)投资会是更好的选择。然而,在现实中,正如后花园一样,投资组合可以在不有损于其被动性质的情况构建。从历史上来说,市场会出现一些非常明显的转折,这些转折可以为投资者提供买入或者卖出的机会,从剧烈的上升或者下跌中获得线索,投资者就可以显著提高总

  体回报率。

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