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5.20年历程揭示的股市必杀技(2)

作者: 洪仔全 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中国经济出版社 收藏该书签

  我国的相机抉择的宏观调控就是凯恩斯理论的具体运用与实践。相机抉择的宏观调控政策主要内容是:当总需求小于总供给时,采用扩张性政策,扩大总需求,反经济衰退;当总需求大于总供给时,采用紧缩性政策,抑制总需求,反通货膨胀;在总供求基本平衡时,实行中性政策,主要发挥市场机制的作用。宏观调控政策相机抉择,改变支出和收入,调节社会总需求,从而影响经济增长,进而影响股市表现。

  从20年中国股市历史走势看,每一次重要的阶段性高点和重要的阶段性低点,都和宏观调控政策走向紧密联系。如果把股市表现比作胳膊,把宏观调控比作大腿,股市与政策的关系就好比“胳膊拧不过大腿”一样,股市总是跟着宏观经济与政策调控的走向发展。相比之下,政策“鼓励”买股票的时候进场,其胜算要远高于政策“不鼓励”买股票的时候。因此,对总体经济走向的正确分析,以及对宏观调控政策的正确解读,是驾驭总体市场方向及多空转换的有效途径。

  5.2投资回报与行业基本面高度相关

  从20年中国股市经验看,如果说总体经济走向与宏观政策调控是决定总体市场牛熊循环的重要因素,那么,决定总体市场行情结构的重要因素就是行业景气循环。而对行情结构的洞察力是获取超额利润的关键所在。

  所谓股市行情结构,就是在总体市场行情演进的各个不同阶段,哪类股票推动大盘(强势族群),哪类股票跟随大盘(同步族群),哪类股票落后大盘(弱势族群);各个族群在行情中的稳定性、持续性,以及强弱之间的变迁。这就像透视镜一样,可以使我们看清股市行情发展变化的来龙去脉。

  在实战中,人们仍旧习惯性地把大势看成首要问题。实际上,大势研判固然不可或缺,但随着上市公司数量的不断扩大,过去那种齐涨齐跌的现象已经一去不复返了。“看大盘炒股票”已变成一种落后的思维。

  通过认识股市的行情结构,并对总体市场演进各个阶段的强弱族群有较为明确的了解,一方面为研究大势方向提供了依据,另一方面,通过对股票族群强弱表现的研究,使得繁多的股票各有归属,从而选择个股就有了一个良好的起点。如果不这样做,就很可能迷失在茫茫股海中,难以集中火力,切中问题的要害。

  众所周知,大盘是强、弱股票的平均表现。投资者如果想要超越大盘获取超额利润,就必须避开弱势族群,尽可能把投资标的锁定在强势族群。从中国股市的历史表现可以直观地看到,总体市场各个不同阶段强弱族群的形成,都与它们所对应的行业景气度与国家产业政策高度相关。有人甚至总结出“广告买法”:只要电视广告密集的行业,表明该行业正处于旺盛期,买入该行业的股票不会错。辨识强弱族群的切入点,往往是从行业基本面入手,寻找行业景气循环处在上升阶段,国家产业政策鼓励和扶植发展的产业,作为行业的超配目标。

  另一方面,从分类指数与大盘平均指数的比较中,可以更直观地发现不同行业相对于大盘平均指数的强弱表现从而为行情结构研究提供来之于市场的真实数据。一旦行业基本面分析能够得到市场技术面的验证和支持,就可以形成可操作的行业配置策略。这是迈向投资成功的重要一环。

  某个阶段的行情结构一旦成为潮流被投资者所认识并参与,行情结构潮流化趋势将得到自我加强,从而吸引更多投资者参与其中。因此,强势族群的投资回报将远高于大盘平均回报。从这个角度看,越能给投资者带来赚钱效应的强势族群越是值得参与。投资者必须克服“恐高症”,在强势族群的潮流趋势没有被改变之前,不仅要认识潮流趋势的存在,更要积极参与其中。

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