网站首页 使用帮助 手机看直播

最热图书| 基础入门| 基础分析| 技术分析| 心态理念| 衍生品投资| 商道生活| 理财类| 经管类

支持键盘左右键(← →)可以上下翻页 文字显示大小:

5.20年历程揭示的股市必杀技(1)

作者: 洪仔全 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中国经济出版社 收藏该书签

  “已过之事,后必再有;已行之事,后必在行。”阳光之下并无新事。

  中国股市20年风雨兼程,在摸索中前进,在波浪中发展,取得了非凡的成绩。同时,也为我们总结投资方面的规律积累了有价值的数据与经验。用心的投资者会发现,20年中国股市为投资者铸成了必杀的利器,这是一把劈开股市财富之门的宝剑。“宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来”,在饱经风霜之后,我们完全可以拿出些规律性的经验法则,从容面对未来的中国股市。

  从投资者实战的角度看,20年来中国股市规律性的重要经验法则主要有三条:第一,总体经济走向与宏观经济政策——决定你能不能买。第二,行业景气循环与市场投资偏好——决定你买什么。第三,主力资金流向与技术分析原则——决定你什么时候买,什么时候卖。

  5.1投资时机与宏观政策面联系紧密

  1936年现代英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中提出,经济发展必然会出现一种始向上,继向下,再重新向上的周期性运动,并具有明显的规则性,即经济周期。

  在繁荣、恐慌、萧条、复苏四阶段中,“繁荣”和“恐慌”是经济周期中两个最重要的阶段。在繁荣后期,由于资本家对未来收益作乐观的预期,因而使生产成本逐渐加大或利率上涨,投资增加。但实际上这时已出现了两种情况:一是劳动力和资源渐趋稀缺,价格上涨,使资本品的生产成本不断增大;另一种情况是,随着生产成本增大,资本边际效率下降,利润逐渐降低。但由于资本家过于乐观,仍大量投资,而投机分子也不能对资本的未来收益作出合理的估计,乐观过度,购买过多,使资本边际效率突然崩溃。

  随即资本家对未来失去信心,造成人们的灵活偏好大增,利率上涨,结果使投资大幅度下降,于是,经济危机就来临了。经济危机后,紧随着经济萧条阶段,此阶段资本家对未来信心不足,资本边际效率难以恢复,银行家和工商界也无力控制市场,因而投资不振,生产萎缩,就业不足,商品存货积压,经济处于不景气状态。随资本边际效率逐渐恢复,存货逐渐被吸收,利率降低,投资逐渐增加,经济发展就进入复苏阶段。此阶段资本边际效率完全恢复,投资大量增加,经济又进入繁荣阶段。

  与自由放任的古典经济学理论不同,凯恩斯主义十分强调政府作用。在凯恩斯的逻辑里,资本主义发生危机的一个重要原因是有效需求不足,从而生产过剩,爆发危机。为什么出现有效需求不足呢?因为有三大心理规律影响人们的消费与投资:(1)边际消费倾向递减规律。人们的收入增加可以刺激消费的增加,在收入增加的初期、中期,收入增加与消费增加成正比,即收入增加,消费增加,消费热情较高,但收入增加到一定程度,在中后期,收入增加的幅度大过消费增加的幅度,收入与消费不成正比,消费热情减少。(2)资本(投资)的边际效率递减规律。与边际消费倾向递减规律相类似,投资初期、中期收益与投资比例成正比,投资收益较高,投资热情高涨,但在中后期,投资比例不与收益成正比,投资收益率下降,投资热情减少。(3)流动性偏好规律。所谓流动性偏好,就是人们在心理上,对持有现金存在偏好。人们心理上偏好现金是因为三个动机:①交易动机。方便日常生活开支;②谨慎动机。预防意外,存留现金;③投机动机。为了寻求更大的收益,存留现金,以备随时调用。

  按照凯恩斯的分析,这三大心理规律的存在,使宏观经济在完全自由的市场经济中无法得到平衡,其结果就会出现经济危机。凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中,对人们的心理与投资的关系做了大量论述,开创性地提出要解决经济危机,就需要政府出面对经济运行进行干预,增加全社会的有效需求,抵消三大心理规律对宏观经济的负面影响。

  凯恩斯主义是随着资本主义“自由放任”市场经济的没落应运而生的,它的理论主张和政策思想立足于对社会经济总量的分析,着眼于国家宏观经济的发展,从而成为宏观经济学的开创者。20世纪70年代后,凯恩斯的理论主张和政策思想虽然受到了货币主义、新自由主义和新制度学派的抨击,但他的弟子们在新形势下发展的新凯恩斯主义仍然占据着西方经济学的主流地位。应该指出,凯恩斯主义虽然从本质上是为垄断资产阶级服务的,但它首先是属于市场经济的宏观理论,是人类文明宝库中的一颗珍珠,因此,它对我国社会主义市场经济的实践特别是宏观经济调控有着较强的指导和借鉴作用。

本章心得

限100个字符,剩余字符100

赛股大讲堂