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第五章 巨波投资法的八大原则(10)

作者: 彼得;纳瓦罗 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中国人民大学出版社 收藏该书签

  从上边中可以看出,为什么在牛市上扬时放空股票,或者在熊市下跌时买入股票,都是极为冒险的操作。事实上,这样做无异于在形势对你极其不利的情况下进行赌博。这违反了巨波投资法的第一条原则。至于到底为什么当你试着逆势而行的时候,形势会对你极其不利,让我们这样想想就会明白:通常情况下,在一个呈上扬趋势的市场上,上涨的股票数量远多于下跌的股票。换句话说,买到上涨股票的概率,远高于买到下跌股票的概率。相反,在下跌大势众,,下跌的股票数量要明显多于上涨股票的数量。

  了解这一点之后,让我们把股市飞镖盘拿出来,做一个小游戏:飞镖盘上有100种纳斯达克股票,每天拿飞镖射盘,根据射到的结果买卖股票。如果腾落指数(advance-declineline,ADL)和整体趋势都在上升,而且候你买进了股票,赚钱的机会就会高于50%。为什么即使最无能的投资者都会在涨势中盈利?为什么华尔街那群能言善辩的人会说:“绝对不能把牛市和聪明混为一谈”?原因正在此处。

  噢,且慢!在我们的飞镖靶分析中,还有一点精妙之处需要说明。确切说来,我们是要讨论市场的广度(breadth)和趋势(trend)之间的关系。股市上经常会出现这样的情况:整个市场在上涨,但是市场广度却一直是负数。换句话说,虽然大盘在上涨,但下跌的股票远远多于上涨的股票。在这种情况下,用射飞镖的游戏选股,你肯定会赔钱。所以说,仔细地看清市场广度,对准确地衡量股票上涨的稳健度有重要的意义。例如,在2000年初的几个月中,有几次大盘都在猛涨,然而市场广度却很小。这种小广度的上涨使得巨波投资者保持了警戒,因此,他们的投资安全也得到了保障。

  相信已经说服了您不要逆势而动,而现在让我说明要“违反”这一坚不可摧的规则的唯一情况,那就是宏观经济信号说明趋势即将发生逆转时。但是,在这一点上,你需要特别地小心,因为只有最幸运和最聪明的人才能从开始便预测到趋势的变化,而这一点是少有的几件能让所有专业投资者意见一致的事情之一。关于这一点,经典著作《股票操手回忆录》(ReminiscencesofaStockOperator)中有一句话我很喜欢,请大家把杰西·利弗莫尔这位传奇人物的话牢记在心:

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