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第五章 巨波投资法的八大原则(7)

作者: 彼得;纳瓦罗 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中国人民大学出版社 收藏该书签

  卖空(sellshort)意味着,在预计个股,行业或大盘指数下跌时,卖出自己根本不持有的股票。这是怎样做到的呢?事情是这样的,几乎所有的股票经纪公司都有库存股票,你可以向他们借股票卖出。也就是说,如果思科公司的股票每股100美元,而你认为他会下跌,那就可以以100美元的价格将其卖空。如果股价果真降到了95美元,只时,你就可以以95美元的价格从市场上买回股票,填平空仓,并将股票还给经纪公司。这个过程中,每股赚了5美元。

  至于平保(Flat),可以是卖掉股票出场,换成现金;也可以是通过对冲交易以保持平仓,未必一定要出市,但让你的仓位不多也不空,直到情况明朗,再行作多或买空。例如,你可以同时短仓和长仓持有某支股共计1000股。当你感到市场趋势明朗时,就可以平掉其中的某一仓,在这个过程中,即使你并没有持有全现金仓,你也是处于平保状态。市场横向波动,巨波投资者无法看清市场的可能走向时,平保是典型的最佳策略。在这种情况下,无论长仓还是空仓都是一种赌博行为,它违反了巨波投资理论的第一条原则。

  在这一方面,你也可以把这一观点提高到更高的级别,来讨论包括沽出期权等策略,来利用市场横向盘整,获取时间溢价(timepremium)。另外,还有几项节税策略需要考虑。例如,你持有某支股票已达7个月,上涨了45%。如果你现在卖出,将被课以重税;而现在该股开始降价,现已经降了15%,你已经不想继续持有该股了,在这种情况下,你就可以备兑认购期权,然后在回调结束时平掉期权仓,转而将在期权交易中取得的利润滚入基础仓,买进更多股份。

  4.搭对列车

  几乎没有任何例外,股票市场都是在经济衰退前下跌,在经济复苏前上涨。既然如此,在经济衰退前,投资者都应该卖出股票,从股市撤出资金购买短期国库券,而在经济复苏前,股市前景看好时返回股市。

  --杰里米·西格尔(JeremySiegel)

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