1997年，香港股市、楼市飘红，投资气氛炽热。似乎每个人都投身股市或楼市，很少有人能在白天专心工作。有人不无嫉妒地说，“起台风的时候，连猪都会飞”。尽管每个人都明白，在这样的市场投资是走钢丝，但没有人相信泡沫破灭就在眼前。

　　当时，很少有人能想到，泰铢这样一种次要货币的崩溃会摧垮整个牛市。泰铢崩盘造成了多米诺骨牌效应。日本的银行是东南亚重要的债权人，它们在这场经济危机中损失惨重，资产负债表大幅缩水。它们也是香港的债主，在危机爆发五个月后，它们开始从香港市场撤资。

　　香港恒生指数历史走势，波动性远大于道指

　　香港股市在1997年秋天开始暴跌(恒指最高16 820点)，至1998年夏天到达底部(恒指最低6 545点)，此时的恒生指数已较高点时跌去三分之二。而不动产的价格在一年中下跌了一半，在2000年高科技泡沫时经历短暂复苏后，又持续下跌，直到2003年的SARS时期才触底，累计跌幅达75％。

　　泡沫破灭给社会带来了巨大的痛苦。整整一代香港人在熊市中长大，未来在他们眼中一片暗淡，他们在自己思维定型走向成熟的年纪里，经历着资产价格不断的缩水。