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7.除权与除息

作者: 潘伟君 出版时间: 2011_07_14 出版社: 地震出版社 收藏该书签

  上市公司在一个会计年度结束以后一般会在公布年度报告的同时提出相应的利润分配方案。如果有盈利而且进行分配,那么可以采用多种形式,其中最常用的两种方式是送红股和红利。其中红股是股票,红利是现金。

  送红利也称分红,按每股一定的比例进行,比如每股分红0.10元等。

  分红方案中有一个股权登记日和一个股权除息日。在股权登记日及之前持有该股票的投资者可以拿到红利但在其后买进的投资者将没有分红权。

  交易所在股权除息日对股价进行除息处理,即调整前一个交易日的收盘价。比如原来的收盘价是5元,分红0.10元后进行除息处理,原来的收盘价就变成了4.90元。

  送红股也称为送股。

  将要送的红利折算为股票送给投资者是一种没有现金流出的分配方法。

  比如准备每股分红0.30元,由于每股股票的面值是1元,因此这0.30元就相当于0.3股,送股方案就是每股股票送0.3股,一般在市场上称为10送3,即每10股送3股。

  送股的结果是投资者增加了股票但没有拿到现金。

  特别要说明的是股票的面值。在公司的资产负债表上股东的投资额是以股本金计算的,股本金并不是我们现在市场上交易的价钱,而是股本的面值。现在我国在国内的上市公司其股票面值都是1元。当一家公司进行IPO时起发行的股票是以1元面值计算的,但发行价并不一定是1元,至少到现在为止在国内还没有出现过1元发行价的股票。不过在海外却有低于面值发行的股票,而且股票的面值也不一定是1元,甚至有0.10元或者几分钱的。

  送股方案也有一个股权登记日和股权除权日,除权日的意义与除息日是相同的。即在股权登记日或之前持有的股票获得送股权,之后买进股票的投资者不能享受送股的权利。

  在股权除权日这一天交易所将对前一个交易日的收盘价进行除权处理,目的是为了保持前后市值不变。

  除权价=原收盘价÷(1+送股比例)

  比如某股前收盘价为13元,送股方案为1股送0.3股,那么

  除权价=13÷(1+0.3)=10元

  现在分析投资者前后持有的市值。

  原来持有1股的市值=13元

  现在1股因为送股而成为1.3股,所以市值计算如下:

  现在市值=1.3×10=13元。

  从市值来看,前后还是相等。

  如果上市公司配股也要进行除权。

  所谓配股也是增发新股的一种,但配股只对原来的老股东按一定的比例进行。比如按照10配3的方案,就是每1股老股票可以按约定的配股价格购买0.3股新股。

  配股方案中也有配股登记日和配股除权日。在配股登记日或之前持有的股票获得配股权,可以按照一定比例认购新股,之后买进的股票不能认购新股。在除权日这一天,交易将对前一个交易日的收盘价进行除权处理,目的是保持前后市值不变。

  假如某股前收盘价为13元,配股方案为每1股配0.2股,配股价是10元,那么

  除权价=(原收盘价+配股比例×配股价)÷(1+配股比例)

  =(13+0.2×10)÷(1+0.2)

  =12.50(元)

  现在我们验算一下投资者前后市值是否一致。

  原来持有1股的市值=13元。

  现在增加0.3股后由1股变成1.3股,所以市值计算如下:

  市值=(1+0.2)×12.50-0.2×10=13元。

  前后市值仍然是一样的。

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