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1.股票

作者: 潘伟君 出版时间: 2011_07_14 出版社: 地震出版社 收藏该书签

  买卖股票是投资者进入市场后选择最多的品种。

  股票也是我们最主要的投资品种,也是综合风险和收益平衡下来最值得我们进行投资的品种。

  股票是一种上市公司的股权,持有股票就相当于持有公司的一部分股份,也就是公司的一个股东,尽管可能只是一个很小的股东,但享有股东大会的表决权以及分红权。

  持有公司股票的收益来自两个方面:一是公司的分红,我们一般把它叫做股息;二是在二级市场上买卖的差价收益。而风险也来自两个方面:一是公司经营不善导致没有红利可分。二是二级市场股价下跌造成股票交易的亏损。

  根据收益和风险两方面的特征,我们可以把股票投资分成这样两种类型。一种是以拿红利为主的,而另外一种是以二级市场买卖差价为主的。我们一般把这两种类型分别叫做投资和投机,但实际上这样的划分并非完全合适。真正的投资与投机是比较难以区分的,其中有很多交叉的成分。

  如果放在10多年以前,市场上是没有人会想到买进股票是为了分红,因为当时的股价高得有些吓人,一般每股收益2毛钱的公司其股价都要在20元以上,就算把2毛钱全部分给投资者收益也只有1%(0.2÷20×100%),而当时银行的存款利率一年期的要高达10%,这样就使得每年的分红回报连银行利息都比不上,投资者自然不会愿意做这样的傻瓜。现在市场已经大变样了,很多公司的分红回报已经高于银行利息了。这一方面是股票的绝对价位降低了,另一方面是银行的利率比起十多年前也降了不少。

  不过并不是说只要分红比银行利息多就值得投资而没有风险了,因为上市公司的分红是建立在经营的基础上的。如果明年经营业绩下来了,那么分红可能就会变少甚至没有,而银行利息是一定会有的。这里的区别在于我们把资金存入银行就相当于银行向我们借钱,因此不管银行是赚钱还是亏钱都必须付给我们利息。而持有股票则是相当于自己是一个合伙投资人,是一个股东,是企业的直接投资者,因此必然要承担企业经营不善的风险。所以并不是说现在分红高的公司就一定可以投资的。

  比如某上市公司去年分红0.20元,现在以4元的价格在二级市场上买进。如果今年仍然分红0.20元,去掉20%所得税(国家规定要上缴的,像利息税一样)是0.16元,这样投资回报率就是4%(0.16÷4×100%),甚至高于目前银行三年期的定期存款利率。但如果分红0.10元,投资回报率就只有2%,与银行利率就差不多了。如果公司经营亏损或者由于某种原因(公司有利润不一定分配,这需要股东大会通过但表决权在大股东手里)而明年不进行分配,那么投资回报率就是零。当然,如果明年经营业绩更好或许分红可以达到0.40元,那么投资回报率就会上升到8%。

  以上案例分析显示以红利回报为主的投资同样也需要做深入的研究,要正确研判公司未来的经营业绩和分红能力,而存入银行尽管获取利息实在有限但不用操心也没有风险。

  尽管未来红利的多少也不是容易预期的,但从这方面的分析可以得出这样一个结论:公司的股价也是难以预期的。由于股价是公司价值的具体体现,因此股价就受制于公司的经营情况。如果公司的经营蒸蒸日上,必然利润就是多多,相对于每一股股权来说的价值也就更大,反映在二级市场上就是股价走高,反之就会走低。

  或许正是因为分红预期比较困难,部分投资者干脆就放弃了拿红利的想法,直接通过研究公司基本面方面的变化而在二级市场上进行差价买卖并期望从中获利。更有投资者连公司基本面的研究也放弃了,直接从股价的变化中捕捉股价上涨的机会,然后择机买入,等待股价上涨后卖出获利。

  完全靠研究股价变化并试图从中获利的投资者属于纯投机者,这种投资者方法也被称为投机方法。在我国证券市场的早期阶段参与的投资者基本上都属于这种类型。这固然与一些投资者期望短期暴富的心态有关,但当时股价的严重高估也使得靠红利获取高收益成为水中月。在经历了2000年以来5年的下跌以后市场进入了比较理性的时代,特别是一些大的机构资金如基金的进入为市场树立正确的投资理念起到了表率作用。

  现在沪深两市的股票交易制度是“T+1”,即当天买进的股票不能在当天卖出,起码要间隔一个交易日。但这种制度并不是永恒的,以前是“T+0”制度,即当天买进后可以卖出。至于以后会采取什么交收制度还需注意交易所的公告。

  一般我们将买进股票称为做多,但在将来,交易所一定会推出股票卖空交易方式,那时我们也可以借来股票并把它卖出,这种投资方法被称为做空。

  做空的卖出与做多的卖出是不一样的。做多首先是买进,然后才是卖出,即先有股票再卖出,投资者期望通过股价的上涨获利。而做空首先卖出股票然后才买进,投资者是通过股价的下跌获利。那么凭空卖出的股票是哪里来的呢?借来的,不过是要付一定利息的。

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