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投资组合重组

作者: 马克·墨比乌斯 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  虽说一项资产配置计划确定以后,投资者就不必再费心天天打理投资了。但投资组合也不是一成不变的。

  定期检查并调整资金分配,有助于投资者确保投资实现特定目标。如果定期检查,当某类资产贬值或升值时整个投资组合就能确保不出现倾斜。定期检查还有助于投资者坚持投资策略、目标专一,而不是追捧眼前流行投资。

  理财顾问能提供各种类型的图表、计算公式、风险分析以及税收建议。他们还能根据不同假设提供不同类型的模拟,来判断投资者是否能实现理财目标。

  较为独立的投资者不喜欢咨询理财顾问,更愿意自己创建一个监控体系,在指定日期查看投资情况。他们会借助一些在线工具进行计算,或者通过互联网下载退休计划软件。

  分析投资组合的一个简单方法是将所有基金按照风格,如成长型、价值型、小盘或大盘,进行罗列,对风格类似的基金进行成本、业绩以及持有量比较。这样,投资者就能轻松找出投资组合中是否存在重叠或者遗漏现象。投资者应该能说出持有每只基金的理由,以及哪些是组合的核心基金。基金数应该保持在投资者能轻松掌握的范围之内。

  让投资组合见鬼去。我想卖掉芬威克化学公司,马上卖掉。

  另一个需要考虑的因素是投资者风险偏好的变化。投资者可能会设定一个门槛,当离实现理财目标越来越近时,他们会将资产配置转为保守型。

  在确定风险容忍度之后,重要的是如何将收益最大化。投资者可以通过选择同一类别资产中的佼佼者或者改变组合的资产配置实现收益最大化。看看基金的风险评级、标准差以及贝塔系数。然后将基金的风险指标与历史收益进行比较。如果基金的风险超出平均水平,它带来的收益也在提高吗?

  新闻剪报

  我的投资组合是自动操控。不过,只有部分是。

  有时,共同基金行业会努力推出一种全新产品,让广大投资者受益。其中一个例子就是资产组合基金中的预混合投资组合(Premixed portfolio),让投资者通过单只基金就可以立即分散投资于股票与证券。

  资产组合基金的初始形式发展了数年,自从2000年熊市开始,它已经越来越成熟,也越来越受欢迎。根据共同基金信息公司利普公司(Lipper)的统计,自2000后以不,基金数量几乎增长了2倍,达到775只,资产从580亿美元增长到1 600亿美元。

  这些投资组合针对的是那些“袖手旁观”型的投资者,他们没有时间或者没有兴趣挑选或调整每只基金。大多数资产组合基金直接投资于其他股票和债券基金,而不必考虑投资哪只股票的问题。基金经理选择多只基金然后将资金进行分配。资产组合基金基本上是按照设计自动操控,从理论上说,是针对你所有投资需求的单一基金解决办法。

  但翰威特(Hewitt)管理咨询有限公司研究退休计划的负责人洛里•卢卡斯说,事实上,绝大多数人并没有按资产组合基金的设计初衷利用资产组合基金。“人们只知道不能把所有鸡蛋都放在一个篮子里,却不知道资产组合基金已经是充分分散化了的篮子。”她说。

  翰威特公司最近的一份研究表明,在所有持有资产组合基金的401(k)投资者中,只有15%把资金全部投入资产组合基金。投资资产组合基金的一般投资者通常会同时投资4只甚至更多共同基金。

  约瑟夫•弗拉哈蒂说,资产组合基金可以按照“核心-卫星投资法”使用。弗拉哈蒂是MFS资产管理公司的高级副总裁。该公司位于

  波士顿,提供4种类型的基金——保守型、适度型、成长型以及激进成长型。

  投资者可以将资产组合基金作为核心投资,比如占总投入的75%。弗拉哈蒂说,“如果投资者对某类市场或某类资产具有偏好,他们可以将投资组合稍微倾向该资产,用部分剩余资金购买主要持有该资产的基金。”

  来源:保罗•里姆,《纽约时报》,2005年7月8日

  小结

  构成投资组合的基金随着投资者的具体目标、投资期以及风险承受能力的变化而变化。另外,考虑通货膨胀对投资价值的影响也非常重要。

  如果你能尽早投资共同基金,就能享受复利的好处。每年的收益用于再投资可以为来年带来更多收益。

  投资者对风险的态度决定了该投资者是激进型的还是保守型的,进而决定了投资组合应该侧重成长还是侧重收益。分散化是共同基金的基本特点。分散化有助于实现风险与收益的平衡。这意味着广泛投资于各种不同证券有助于保护投资者不受单一证券的严重影响。投资者可以将资产分散投资于不同类别的资产以及同一资产内的不同种类。

  将资金分配于不同资产类别的过程称为资产配置。投资期较长的投资组合更倾向于投资股票,致力于在短时间内实现理财目标的投资组合则更倾向于投资债券或现金等价物。

  专家建议,在创建投资组合时,投资者首先挑选一只相对稳定的共同基金作为核心基金。该核心基金占总投资的比例至少在50%以上,目的是实现特定的投资目标。核心基金通常是指国内大盘基金或优质债券基金,前者用于实现长期目标,后者用于实现短期目标。投资组合的剩余资金用于投资非核心基金,如专项基金,目的是为了增加多样性。这些非核心基金包括小盘基金、国外基金或者专门投资某一行业或地区的专项基金。

  资产重复的基金因为降低了分散度因而增加了风险。许多大盘基金都持有相同的股票。为了避免重复,投资者应该选择投资重点与投资风格迥异的基金,例如大盘价值型、大盘成长型、小盘价值型以及小盘成长型。

  投资者需要定期查看并调整投资组合,以确保没有偏离理财目标。投资者可以自己检查也可以寻求理财顾问的帮助。

  小测验

  1为什么拥有10年以上较长投资期的投资者与投资期较短(少于3年)的投资者相比更可能从股票投资中获益?

  2一个年轻投资专业人士的典型资产配置是怎样的?一个退休人员的典型资产配置又是怎样的?

  3持有大量投资于几类不同资产的共同基金并不一定能帮助你分散化投资。这是为什么?

  4说出两种分散化共同基金投资组合的方法。

  5保守型投资者倾向于购买哪些类型的证券?为什么?

  6说出三个决定投资者是激进型还是保守型的因素。

本章心得

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