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理想的基金数量

作者: 马克·墨比乌斯 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  有些投资者喜欢对各种各样的基金都投一点钱,选一只大盘基金、一只小盘基金、一只成长型基金、一只价值型基金、一只国际化基金、一只医药行业基金、一只科技行业基金、一只新兴市场基金、一只亚洲基金,等等。

  通过不同种类基金分散风险是不错的想法,但如果过度分散化、拥有太多基金则会给投资者带来不利。如果需要管理多只基金,投资者就无法清楚认识每只基金对实现理财目标的贡献,也很难弄清楚每只基金的业绩状况以及这些投资之间的相互作用。

  那么理想的基金数是多少呢?晨星公司的一份研究通过虚拟的投资组合来阐明这一问题。每个投资组合由1~30只基金构成,包括所有可能的组合方式。该研究发现,只有一只基金的投资组合的标准差最高,说明这种基金的收益或亏损都是最高的。投资组合中每增加一只基金,标准差就下降一点。这意味着收益在下降,但亏损也同时在减少。

  然而,在投资组合中加入4只基金之后,再增加基金对标准差的影响就越来越少。在加入7只基金后,标准差的变化就微乎其微了。在投资组合包括10只基金后,不管你再增加多少基金,标准差不再发生变化。因此,如果你的投资组合已经包含7~10只基金,你就没有必要再增加了。

  最后,基金数并不是最重要的,重要的是投资组合的分散程度。因此,投资者必须清楚每只基金购买的资产,这些基金是否有重复,是否有遗漏需要填补。

  图73标资组合中基金数对标准差的影响

  重复投资

  如果你有多只基金都是投资同一种股票,那么你的收益会受到影响。因为如果该类股票下跌,就会影响你的多只基金,进而降低你的整体投资收益。重复投资还会因为降低分散化程度而增加风险。这些问题通常只有在市场下滑时才会集中表现出来。此时,投资者的资产会迅速贬值,速度之快会超出你的预期。

  重复投资在大盘基金中比较普遍。根据晨星公司的统计,大约只有250只股票可以称为大盘股。因此,许多大盘基金、混合基金都投资相同的股票。如果你持有几只大盘基金,那么就可能出现重复投资问题。

  为了避免重复投资,投资者就需要选择具有不同投资重点与投资风格的基金。例如,大盘价值型、大盘成长型、小盘价值型以及小盘成长型基金之间的相关性就比较低。在同一时间段它们会得到不同的收益。

  另一个办法就是不要投资由同一名基金经理管理的多只基金。基金经理即便同时管理多只基金,他的管理风格也是不变的。譬如,一些小型基金公司更关注成长型基金,另一些则只关注价值型基金,还有一些可能只关注某一市场。大型基金公司则会提供更分散化的选择。

  基金分析网站会提供工具,帮助投资者分析投资组合中的重叠或遗漏问题。相对于你自己一一查看所投基金的业绩,这些工具使用起来就相对简单得多。

  晨星、价值线、标准普尔以及共同基金公司网站会提供基金持有的前10~25只股票。要注意同一家公司可能会出现在不同类别的基金投资中。例如,一只大盘基金、一只成长型基金以及一只科技行业基金就可能同时投资同一家软件企业。

  在分析投资组合时,基金所持证券的信息应该越新越好。一些基金公司只在年报中披露持有信息,另一些则是每半年或每季度披露一次。在企业网站或基金分析网站才能较常看见每月更新资料。

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