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1月29日投资原则通用

作者: 江南、钮怿 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  大部分的事业投资除非持续投入大量的资金,事实上所谓获利提升的空间极为有限,这是因为大部分的企业无法有效地提高其股东权益报酬率——即使是原先一般认定可自动提高报酬率的高通货膨胀环境也是如此。

  让我们对这个把债券当做投资的个案进一步说明:若你决定将每年12%报酬的债券利息收入继续买入更多的债券,它就好比你投资一些保留盈余继续再投资的一般企业一样。就前者而言,若今天你以1 000万美元投资30年票面零利率的债券,则30年后即2015年你约可得到3亿美元。

  换句话说,我们投资债券就好像把它当成一种特殊的企业投资,它具备有利的特点,也有不利的特点,但我们相信若你以一般投资的角度来看待债券,将可避免一些头痛的问题。

  ——1984年巴菲特致股东函

  背景分析

  一般人认为巴菲特只买股票不买债券,其实他也买,他甚至也投资金融衍生品,在不久前“次贷危机”导致的金融衍生品大溃灭中,他还刚刚出售了一大笔认沽权证。

  但是,无论什么投资,巴菲特运用的原则都是一样的。

  行动指南

  追求一个超越通货膨胀的稳定回报率,然后用时间和复利来扩大你的收益,这就是巴菲特在股市、债市上通用的原则。

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