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1月16日寻找真命天子

作者: 江南、钮怿 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  当然比起一些具爆发性的高科技或新创的事业来说,这些被永恒持股的公司的成长力略显不足,但与其二鸟在林,还不如一鸟在手。

  虽然查理和我本人终其一生追求永恒的持股,但真正能够让我们找到的却凤毛麟角。一个公司光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年来通用汽车、IBM与西尔斯这些公司,都曾是领导一方的产业霸主,在所属的产业都被赋予不可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结果却不然。

  因此在找到真正的真命天子之前,旁边可能还有好几打假冒者,这些公司虽然曾经红极一时,但却完全经不起竞争的考验。换个角度来看,既然能够被称为永恒的持股,查理和我早就有心理准备,其数量绝对不可能超过50家,甚至是不到20家,所以就我们的投资组合来说,除了几家真正够格的公司之外,还有另外几家则是属于极有可能的潜在候选人。

  ——1996年巴菲特致股东函

  背景分析

  其实就算是那些伟大的公司也不是没走过弯路,它们往往由于经营阶层规划的方向产生偏差,将原本良好的本业基础弃之不顾,反而跑去并购一堆平凡普通的公司,当这种状况发生时,其投资人所需承受的煎熬便会加重、加长。

  鲜为人知的是,巴菲特津津乐道的可口可乐与吉列就干过这样的糗事。十几年前,可口可乐大举投入养虾事业,还开过电影厂;而吉列竟热衷于石油探勘。傲慢或不甘寂寞的心态使得这些经理人胡思乱想,进而导致企业的价值停滞不前,这种情形屡见不鲜。

  行动指南

  寻找值得一生持有的公司就像找值得托付终身的伴侣一样困难,更难的是,你往往还得警惕他(她)婚后出轨学坏。

本章心得

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