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1月13日投资“初恋”

作者: 江南、钮怿 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  我是在1950~1951年间就读于哥伦比亚商学院,当时的目的倒不在于取得学位,重点还在于我可以受教于当时在该校任教的格雷厄姆门下,上他的课实在是一种享受,我很快就从偶像那里学习到了许多东西。有一回我翻开全美名人录,发现我的恩师是公务人员保险公司盖可保险公司(GEICO)的董事会主席,对于当时的我而言,那完全是一家陌生产业的不知名公司。

  在1951年1月的某个星期六,我搭乘火车前往位于华盛顿的盖可保险公司总部,我遇到了当时还是副总裁的洛里默·戴维森(Lorimer Davidson),后来他成为盖可保险公司的总裁,虽然我唯一的经历背景只是格雷厄姆的一名学生,但戴维森还是很好心地花了4个小时左右的时间,好好地给我上了一课。戴维森很坦白地告诉我,盖可保险公司的竞争优势在于直接营销,这使得该公司相较于一般竞争同业通过传统的业务中介的经营方式所负担的成本要低得多,后者受限传统,无法摆脱行之有年的营销网络。在上过戴维森的课之后,盖可保险公司也成为我有生以来最心动的一只股票。

  你可能会觉得很奇怪,不过打从1944年开始报税到现在,我都保留每年个人报税的资料,在将这些资料拿出来比对之后,我发现在1951年我总共分4次买进盖可保险公司股份,最后一次是在9月26日。所以,大家可以看出,盖可保险公司可以说是我投资生涯的“初恋”。

  ——1995年巴菲特致股东函

  背景分析

  最后一次购买,巴菲特以23亿美元买下另一半原来不属于他的股份,他自我评价说:“这实在是天价,不过它让我们可以100%拥有一家深具成长潜力的企业,且其竞争优势从1951年到现在一直都维持不变。更重要的是,盖可保险公司拥有两位相当优秀的经理人,一位是专门负责保险部门运营的托尼·莱斯利(Tony Nicely),一位是专门负责投资部门运营的卢·辛普森(Lou Simpson)。”

  值得注意的是,1980~1995年,卢完成的年度平均投资报酬率高达228%,几乎不逊色于股神,而他也被巴菲特赞誉为“查理和我本人万一要是有任何突发状况时,可以立即接手我们工作的专业人士”。

  行动指南

  20岁前找到正确的路已经很难,更难的是直到80岁时还在这条路上走着。

本章心得

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