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1月9日做基本面的信徒

作者: 江南、钮怿 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  对于坊间一般投资人士与商业人士相当迷信的对政治与经济的预测,我们仍将持视而不见的态度。30年来,没有人能够准确地预测到越战会持续扩大、工资与价格管制、两次石油危机、总统的辞职下台以及苏联的解体、道指在一天之内大跌508点,或者是国库券利率在28%~174%巨幅波动。

  不过令人惊讶的是,这些曾经轰动一时的重大事件却从未让格雷厄姆的投资哲学受到丝毫的损伤,也从未让以合理的价格买进优良的企业看起来有任何不妥。想象一下,若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度,我们将会为此付出多少代价?事实上,我们通常都是利用某些历史事件的发生,在悲观气氛达到顶点时找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人,但却是基本面信徒的好朋友。

  在以后的30年里,一定还会有一连串令人震惊的事件发生,我们不应该妄想要去预测它或是从中获利。如果我们还能够像过去那样找到优良的企业,长期而言外在的意外对我们的影响实属有限。

  ——1994年巴菲特致股东函

  背景分析

  投资世界往往被人想得很“宏观”,从中东局势到四川地震,从美国大选到俄罗斯黑手党改组。然而,全世界仓位最大的私人投资者,有“股神”美誉的巴菲特却告诉我们,钱是从企业微小的一分一厘的赢利中积攒起来的。

  行动指南

  如果你拥有的是企业中的“天然钻石”,无论股票价格如何波动,无论波动的幅度多大,无论经济景气的循环如何上上下下,长期而言,这类优良企业的价值必定会继续以稳定的速度成长。

本章心得

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