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1月8日股市是个体重计

作者: 江南、钮怿 出版时间: 2011_07_14 出版社: 中信出版社 收藏该书签

  1919年,可口可乐股票以每股40美元公开上市,到了1920年由于市场对可口可乐的前景相当不看好,以致股价下跌一半至195美元。然而时至今日,1993年底,若是当时将收到的股利再重复投资下去,则当初股票的价值将变成210万美元。就像格雷厄姆所说:“短期而言,市场是投票机器,投资人无须靠智能或情绪控制,只要有钱就可以登记参加投票;但就长期而言,股市却是一个体重计。”

  ——1993年巴菲特致股东函

  背景分析

  从1991年到1993年,可口可乐与吉列每股获利的增加幅度分别为38%和37%,但是同期股票市价的涨幅却只有11%和6%。换句话说,这些公司的表现超越股票市场,主要原因还在于华尔街对可口可乐品牌有很深的疑虑,但数年后情况逆转,可口可乐和吉列的股价报复性暴涨,远远超过每股盈余的增长。

  这就是“投票机”和“体重计”的最好写照。

  行动指南

  如果你没有称重的能力,就不要轻率地投票!

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