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1.1基本规则

作者: 迈克尔·C·托姆塞特 出版时间: 2011_07_14 出版社: 机械工业出版社 收藏该书签

  因为你是一位保守型投资者,本书讨论的所有内容均基于以下一系列假设。基本规则应该牢记在心,因为它与你的风险取向和你的投资理念密切相关。本书作出以下5个假设。

  假设1:你的期权交易仅限于你初选合格的股票。本书假设你有一个投资组合(持有用于期权交易的股票)包括你认为将长期持有的股票,只要其基本面没有变化,你将永远将他们作为投资组合的一部分。这一点非常重要,因为你是保守型投资者,你购买股票不仅仅是为了期权交易。保守型投资者使用期权必须包含这个前提:你的期权交易仅限于你所能找到的最可能强势的股票。

  假设2:你认为股票未来将增值。保守型投资者自然希望股票未来增值,否则,为什么要持有它呢?但是,这一似乎非常简单的目标与本书假设相关。本书所提供的许多交易策略均基于:长期来看,所涉及的股票市场未来将增值。许多期权策略在股票没有上涨时效果最好,因此,我们的假设2与保守投资方式相匹配。这意味着,你要增加价值投资的股票;你预期价格未来将上涨;当基本面发生改变时,你将改变持有状态转而卖出股票。但是,这个时候某些期权策略可以派上用场来应对短期价格波动。当市场宽幅波动影响你的股票的短期价格时,你有机会买入低估的股票、实现盈利(没有抛售股票)或者摊低持有成本。当然,只有基本假设成立的条件下,你摊低成本的做法才是保守型的。上述策略只适用于你坚信长期将会增值的股票。

  第1章确定基本规则保守型投资者的期权交易策略假设3:你接受这个前提——在考虑期权交易时,股票的基本面分析是首先要做的工作。对于期权,没有基本面的特点。期权仅是无形的合约工具,没有自身价值,只能通过有形的股票价值判断所选择的期权策略的价值。许多期权交易新手常犯忽视期权基本含义的错误。他们基于立即可能兑现的潜在盈利去选择期权策略(和股票),但是忽略了作为标的股票的真正市场风险。这也违背了保守型投资者应该根据强势的基本面和增长潜力去挑选股票的原则。

  假设4:当股票价格短期下跌时,你将愿意增持股票。某些投资者不愿意增持某支股票,即使股票低估并有买入机会时。本书介绍了几种利用期权增持(或替代买入股票)的策略。如果市场不符合设定的条件,上述策略无效。为了控制某支股票的风险,你可能有一个严格公式进行多元化投资或资产分配,例如,针对增持某支股票的策略可能与你的投资组合管理标准存在冲突。因此,只有当建议的交易策略与你的整个投资组合相符合时,你才可以采纳增持的建议策略。

  假设5:你确信有充足数量的股票符合你的入选标准。有些投资者认为他们能抛售的股票仅是那些他们持有的股票。因此,如果从投资组合中抛售某支股票,他们就无法等额买进其他合适的股票。本书假设你不这样认为,而且知道有许多股票符合你的基本选择标准,包括价格水平、市盈率、波动率水平和分红历史,以及其他一系列分析指标。因此,如果你从投资组合中卖掉某一股票,那么你从一直跟踪的其他股票中能够找到并且随即买进合适的股票。

  顺便提一句,是否使用期权策略对实际操作影响重大。任何股票的基本面都会发生变化,所以,从持有转而卖出某支股票,就需要进行重新投资。作为投资组合的基本管理方法,每一位投资者都有一份备选的股票清单,以便从中挑选以取代现有投资组合中已经抛售的股票。如果需要保持现有股票清单不变,就需要借助期权交易,因为有些策略会导致抛售股票,这时,你需要重新投资一个全新的优选股票清单。

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