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前言

作者: 迈克尔·C·托姆塞特 出版时间: 2011_07_14 出版社: 机械工业出版社 收藏该书签

  难以实现的投资目标:低风险、高收益真的存在低风险、高收益的组合吗?厌恶风险的投资者可以用多种方法实现投资收益超过市场平均水平,但很多专家对此表示质疑。然而,保守型投资者确实可以利用有限的几种交易策略,大幅度增加投资收益,同时把风险控制在自己设定的范围内。

  对于某些保守型投资者来说,期权太复杂、风险太大。如果投资策略过于复杂,存在太多困惑,是不值得采纳的。但是,我们假设保守型投资者愿意接受清晰易懂、经过选择的投资策略。保守型投资者并不是拒绝尝试新的投资理念,不接受扩大资产组合或者不愿意承担风险。他们只是对投机或者高风险没有兴趣而已。

  某些投资者往往只看到某种投资策略高收益的潜力,却忽略了通常伴随着的、难以避免的高风险。这就是缺乏经验的投资者在市场中经常遭受损失的原因。由于缺乏经验,投资新手从事期权投机或参与其他高风险投资活动时,往往遭遇失败。当我们回顾数字网络(Dotcom)年代,不难看到很多刚入市的投资者迅速赚取账面利润,但在市场逆转时盈利又迅速损失殆尽。然而,保守型投资者清楚地知道把所有资本都投入到某个产业是不明智的,尤其是如果所挑选的公司从未盈利,或者该公司股票在几个月内上涨了200美元,或者该公司核心业务概念模糊。

  基于以上考虑,保守型投资者通常寻求投资目标具体化的解决方法。

  (1)在通货膨胀和赋税之后,保存资本购买力。

  (2)避免参与非主流市场,避免流动性和多样化风险。

  (3)在不减持投资头寸的情况下,盈利得到保护。

  上述目标是保守型投资者通常追求的典型目标,也是中等风险型投资者追求的典型目标。他们都关注避免损失的方法。作为一个保守型投资者,你厌恶任何形式的风险,事实上,你也不喜欢任何意料之外的结果。这或许是你与其他类型投资者的最大区别。大多数投资新手在投资失败的时候会觉得意外,但回顾一下投资过程,他们应该觉得意外么?大多数情况下,投资新手基于潜在利润假设进行操作,但没有认识到其中的风险或者风险程度。不然,投资者的投资决策可能会有所不同。

  考虑到这些,我们对保守型投资者提出一个更实际的定义:有足够经验知晓风险和收益,并据此作出相应的决策的人。保守型投资者在市场投资失败时不会像其他投资者一样感到意外。另一方面,这个定义的外延把对待风险的认识态度与采用创新性、可选性策略的意愿进行了区分。保守型投资者并不代表思想保守,不会仅因为名义上的高风险而拒绝期权这样的新型投资工具。相反地,见闻广博的保守型投资者往往会以开放性思维研究具有潜在高收益的投资建议。他们也许会质疑,但同时也愿意听取至少可行的资产组合建议。事实上,少数投资策略确实适用于保守型投资者,并且满足保守型投资者的三个目标:保本、避免不可接受的风险和保护账面利润。我们在本书中总结了在风险水平方面适用于保守型投资者的12个投资策略(参见附录)。

  本书并不是建议投资者必须成为一个见多识广的期权投资策略专家,而是为保守型投资者提供适用的、有限的几种期权投资策略。本书尊重保守投资策略的风险有限的原则,同时说明了有经验的股票投资者如何能够做到大幅提升盈利水平,保护持有的股票并安然度过市场的下跌周期。

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