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从行业分析中选股的第一要领

作者: 尹宏 出版时间: 2011_07_14 出版社: 机械工业出版社 收藏该书签

    从行业分析中选股的第一要领从行业分析选股的第一要领:把握行业的成长空间

    中国证券市场逐渐成熟与规范最突出的特征是崇尚价值投资。而且价值投资理念已经越来越成熟,已经不是当初那种看看每股收益那么简单了。事实上,价值投资并不一定意味着钢铁、石化、有色金属等低市盈率的个股会得到资金关注,而是指的那些行业空间有望持续拓展的个股。

    虽然对于价值投资有着各种各样的观点,但最终要落实到成长性这一要点上。不断拓展增量空间的行业往往容易出现爆发性增长的企业,由此可见,行业空间往往决定着一个企业的成长空间。至少可以讲,行业的成长空间是一个企业成长性有多大的决定性因素。

    行业空间拓展的形式

    从企业发展的路径来看,行业空间的拓展有多种形式,但主要有两类:

    (1)行业发展到一定程度自发形成的拓展空间能力。

    例如:2002年的汽车行业就是居民消费能力积累到一定程度而引发的市场需求的爆发性增长,最终造就了当年的长安汽车、上海汽车、一汽夏利等牛股,引申出来就是消费升级概念。这也是基金等机构投资者特别强调消费升级的原因,因为只有消费升级,才能不断拓展行业的发展空间,才能产生更多的潜力股。

    (2)产业政策引导型。

    包括政府投资主导下的行业增长以及由此产业链延伸出来的行业。例如:水泥、钢铁等在2002年下半年至2004年初的行业景气。也包括产业政策的导向引导出的行业拓展空间的潜力,例如:近来国家能源政策向水电、核电等方向倾斜,尤其是核电目前的产业政策导向一改前期的“适度发展”而到“积极发展”。这也就意味着在2020年之前,我国核电设备的市场空间将扩展至1 695亿元的市场份额,这也是市场对核电产业上市公司予以重点关注的主要原因。

    由此可以得出结论,寻找空间不断拓展的行业,然后再从此行业中寻找具有核心竞争优势的企业,是挖掘潜力个股的一种非常重要的投资技巧。

    重点关注的个股

    投资者可以重点关注一下两类行业空间不断拓展的个股。

    (1)新兴行业。

    在目前来看,可以不断拓展空间的新兴行业主要有软件外包产业、航天产业。前者是因为国际软件外包业务正处在不断膨胀的过程中,目前我国软件外包业务正以每年50%的速度增长,而且在世界范围内,软件外包业务也以每年20%的速度增长,例如:中国软件、东软股份等软件股,投资者可以关注。后者则是因为航天产业受到军事、民用等产业需求的推动而不断拓展,中国卫星、航天电器、火箭股份等个股的订单以及未来的增长空间也为市场充分重视,值得关注。另外对太阳能等新兴产业个股也可予以关注。

    (2)产业政策导向力度不断提升的行业。

    这主要包括铁路、电网、煤矿、核电、水电等投资力度不断提升从而拓展了各行业内专用设备的行业空间。

    在这些行业中淘金的同时,还要注意行业内的变化,例如说电网投资的重点可能在于高压、超高压的输变电线路,由此就意味着输变电的行业内只有高压、超高压的上市公司能够获得增长的空间。

    值得注意的是,行业空间的变化也隐含着个股产品的变化。行业空间可能变化不大,但由于行业内的产业结构调整等因素,往往行业内的部分产品出现了空间不断拓展的现象。

    例如:农药产业,前景是非常一般的,因为全球的农药行业增长率不超过5%,且农药龙头企业已瓜分了市场份额,很难产生成长性企业;但由于近两年来高效低毒农药取代低效高毒农药,从而赋予了部分公司的主导产品较大的成长空间。

    类似的还有有色金属行业,整个有色金属随着行业景气萎缩而出现了行业空间同步萎缩的现象,但锂行业由于产业需求的扩展而出现行业空间不断拓展的趋势,这些都是值得投资者重视的行业空间因素。

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