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7、权证与股票的比较

作者: 郭勇 出版时间: 2011_07_14 出版社: 机械工业出版社 收藏该书签

    上一节曾提及香港备兑权证市场远较期权市场活跃,其实还有一个原因是权证从多个方面看起来更像是一只股票,买卖方便并且每手的交易金额可以较低,门槛较低自然会受中小投资者的欢迎,不过权证与股票还是有明显的差别。

    首先,权证有存续期(一般来说是6个月以上、24个月以下),一旦到期将被行权或注销,而股票通常是没有期限的,只要不退市、公司不破产,可以一直存在。

    其次,在没有做空机制的情况下,投资股票只有在股票上升时才能获利;但是权证分为认购权证和认沽权证,无论股价涨或跌,只要买对方向,都可以帮助投资者实现获利。买卖权证有个最简单的策略就是“看涨买认购,看跌买认沽”,如果投资者认为未来股价上升,可以购买认购权证实现获利;如果投资者认为股价将下跌,则购买认沽权证,当标的股票如期下跌就可获利。

    再次,权证有财务杠杆,既可放大投资收益,同样也可以放大损失,其风险和收益通常远大于股票。股票即使退市到三板,也可能有每股几分钱,而权证到期不行权或不结算就会变为废纸,血本无归。

    此外,发行股票是上市公司的融资行为,公司权证也是上市公司的一种融资方式,但非上市公司本身作为发行人的权证,如备兑权证、股改权证,则不属于融资权证。投资人持有股票,就成为公司的股东;而持有权证,只代表暂时拥有控制相应资产的或有权利,将来可以通过行权来获得该资产(或股票)。因此,备兑认购证持有人并未真正拥有股东的权利,更不能参与分红,只是借用财务杠杆来保留将来的行权机会。这与买入沪深300股指期货的投资者不能获得成份股股票分红的道理是一样的。

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