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投资者的持有期

作者: (美)席格尔 出版时间: 2011_07_14 出版社: 清华大学出版社 收藏该书签

  有些投资者不清楚持有期为10年、20年还是更长的时间是否同他们的长远规划相关。其实这个相关性要远远超过投资者所意识到的程度。投资者犯的最严重的错误就是低估他们持有期的长度。这是因为投资者总是考虑某一只具体股票、债券或是基金的持有期。事实上,投资组合的持有期是指持有股票或是债券时间的长度,而不用考虑在投资组合中单个的资产发生多大的变化。

  图2-2以性别和开始购买资产的年龄作为分类基础,表示的是投资者持有金融资产的平均时间长度。它假设投资者在工作时累积储蓄,将来在65岁正常退休时获得足够的资产作退休金。65岁退休后的生活来源就是退休金,它来自于资产的收益和变现。还有一个假设就是,投资者要么计划在他们生命结束时花光所有的资产,要么在寿终正寝时保留一半的资产以防万一或是当作遗产。

  无论在哪种假设下,图2-2显示了从30岁开始积累资产的投资者将持有金融资产40年甚至更长时间。即使是在快要退休时开始积累资产,投资者的持有期也在20年以上。值得注意的是,如今男性的预计寿命为82岁,女性的超过86岁,某些夫妇可达90岁。很多退休的人可以持有资产达20年或者更长的时间。而且,现在65岁以后继续工作的情况日益普遍,如果投资者工作超过65岁或是想留下更大比例的资产作遗产,那么平均持有期将比图2-2中显示的还要长。

  图2-2 在65岁退休、正常寿命情况下的平均持有期(M=男性,F=女性)

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