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外国债券

作者: (美)席格尔 出版时间: 2011_07_14 出版社: 清华大学出版社 收藏该书签

  国外的情况依然重复着与美国同样的事实:在整个长期阶段,股票收益率比债券占绝对优势。战后,日元从4日元兑换1美元缩水到360日元兑换1美元,严重的通货膨胀使得日本的债券投资者全军覆没。然而,没有任何损失可以同德国债券投资者在1922-1923年严重通货膨胀所遭受的打击相提并论。当时,德国马克贬值超过100亿兑1美元。德国所有的固定收入投资变得一文不值。但是股票由于代表了土地和资本的追索权而安然度过了危机。

  图1-7总结了股票和世界各国债券的投资回报率。作为长期投资,股票相对于固定收入投资的优越性毋庸置疑。股票不仅在基本回报率上的表现比债券出色,而且在购买力方面体现出更加显著的稳定性。

  图1-7 世界各国股票和债券的实际总体回报率率,1802-2001

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